光启技术(002625.CN)

光启技术半年报亮丽出炉,下半年业绩确定性进一步增强

时间:20-08-28 09:38    来源:金融界

今年上半年以来,尽管外部市场环境不容乐观,但光启技术(002625)依然保持着稳定的高增长态势。除了率先复工,其针对抗疫研发的智能头盔也远销海外。各种迹象显示,光启技术自2018年开始出现的净利润爆发式增长,并没有因新冠疫情和中美贸易战而延缓。资本市场也对光启技术的业绩表现给出了十分乐观的预期。从7月初到8月,约20个交易日内光启技术股价翻了4倍。

8月27日,光启技术再次向全体投资者交出一份漂亮答卷,继续坚定投资者信心。据这份半年报显示,公司超材料业务实现营业收入较上年同期增长超过125%,其中超材料业务收入占比已经超过60%。

光启技术半年报亮丽出炉,下半年业绩确定性进一步增强

超材料营收贡献占比高达61.46% 研发产能优势持续扩大

报告期内,超材料业务实现营业收入13,859.76万元,较上年同期增长125.98%,占合并营业收入的比例从30.93%大幅增长到61.46%。启技术超材料板块的营业收入主要分为研发业务和批产业务两个部分。报告期内,超材料研发业务实现收入1,574.30万元,较上年同期增长143.87%;在研项目个数同比增长106%。超材料批产产品实现收入12,285.46万元,较上年同期增长123.87%。

主营业务利润贡献占比超过半数,进一步证明了光启技术超材料在业内竞争力的提升。事实上,在当前超材料尖端装备领域,放眼全球,光启技术不仅是最大的超材料研发生产机构,也是唯一能实现批量生产的供应商,且技术绝对领先。

由于超材料的逆向设计性与定制性,需要光启技术在"前期预研-联合设计-性能测试-批量生产"全程提供贴身服务,因此研发业务的订单及营收是未来业务发展状况的前置性指标。根据这一逻辑,光启技术上半年1,574.30万元的研发收入,必然以成倍的订单额转化为公司下半年的批产合同,成为年度整体营业收入的确定性支撑。此外,目前在研型号将持续10-20年的服务期,有望数以百倍的转化为持续性批产订单,这也让光启技术提前敲下未来的业绩确定键。

研发业务扮演着提前锁定业绩的重要作用,一直以来都是光启技术的重点工作。在今年上半年,光启技术研发投入占营业收入的比例为20.50%,持续保持高比例。其中,最值得关注的是光启技术超材料设计超算中心于报告期内完成扩容,目前有约400个节点,峰值计算能力4,200万亿次/秒,可以实现高效率高精度的仿真技术,为应对更复杂、更高难度的仿真计算提供基础保障。超算中心的整体升级,不仅是光启技术研发能力、产能的一次整体迭代,更意味着可以实现更多复杂材料、更大尺寸、宽频带、全方位的超材料航空结构件的性能仿真, 甚至是整机模型的仿真计算。

除了研发端硬实力的整体提升外,光启技术也在紧锣密鼓的推动产能端的能力升级。今年5月,光启技术深圳银星基地的产能扩张建设已经完成,产能翻番,从4,000公斤提升到8,000公斤/年,为公司大规模尖端装备订单生产提供了有效保障;同时,顺德项目一期已经完成封顶,预计2020年10月建成试产,12月正式投产,一期建成产能可达40,000公斤/年。需求端的爆发,倒逼光启技术加快产能端扩产储能工作的进程。

业绩持续增长 翻番行情值得期待

技术领先优势带来了订单,同时订单量的激增和研发任务的更高要求,也倒逼光启技术继续保持技术和产能上的领先优势。

今年二季度,光启技术在投资者电话交流会中透露,公司当前一部分产品已经开始批量订货,预计今年将获得10亿元的订单;而在今年7月,光启技术对外披露的一份公告显示,光启尖端通过成都某重要客户的外包合格供方资格审查,具备复材结构件合格供方生产资质,不仅可以为该重要客户提供成品产品,还将为该客户提供复材结构件外包生产配套,为公司继续开拓尖端装备市场奠定良好基础。

目前,在尖端航空装备领域中,客户外采以成品为主,这也是尖端装备供应商的主要市场;此次光启技术又进入了"机体结构"这一垄断领域,成为航空 "成品+机体结构"的双料供应商。随着超材料研发实力和批产能力的不断突破,客户追加的订单体量也在持续升级,光启技术"一路闯关"获得客户青睐,大客户优势不断积聚。

目前,光启技术已经完成了超材料技术在先进飞机、大型无人机、海洋航空装备、电子通信系统、单兵AI装备等多个尖端装备领域的应用。在尖端装备领域中,参与项目预研、在研阶段设计,就意味着赢得了先发优势,已经深度布局了八大尖端装备产品并且获得大客户高度认可的光启技术,可以说是拿到了尖端装备千亿市场的门票。

随着光启技术的护城河不断的加深加宽,技术和产能上的优势持续加大。从当前的公司表现来看,光启技术业绩的确定性进一步增强,未来还将有极大的提升空间,表现在股价上,有望再次迎来更大规模的翻番行情。